企業通過外部融資取得固定資產(設備)時,通?梢杂幸韵聨追N方式:股權融資、發行債券、銀行借款和融資租賃。其中,股權融資不僅動作較大、程序復雜,而且還有分散自己的股權利益或過多地披露自己的商業秘密的不利之處。發行債券固然不會分散自己的股權利益,然而,取得進入此類資本市場的資格這一點,卻并非易事。在我國當前則尤其如此。因為債券市場還很不發達。因此,對于多數企業來說,銀行借款是最常見的選擇。改革開放以來,我國引入了融資租賃這種頗為特殊的企業外部融資方式,其功能正在日漸被市場所認知。但是,同銀行借款相比較,融資租賃在效果上到底有何不同,尤其是,其成本是否一定較高這一點,目前尚缺乏共識。本文擬就這個課題作一探討。并祈識者指正。

同銀行借款相比,企業通過融資租賃取得設備可以有以下好處:

 (一)節約銀行對本企業的寶貴的授信額度。

人所共知,商業銀行對企業提供貸款時,無論該企業多么優秀,總是要遵循穩健性原則而不得超過某個限額的。而對企業來說,在需要新的資金以取得設備時,不僅當時的借款余額或許已經接近授信額度,新增借款已經不再可能;即使額度尚余不少,但是,它必需為應對市場的變化,把該余額留作用于隨時可能發生的流動資金之急需。因此,明智的企業會將它為取得固定資產所需資金的來源,作合理的搭配。除了基本建設、原材料購置等無法直接利用融資租賃的需求外,在出現需要長期資金以取得設備時,就可以考慮利用融資租賃的方式。

(二)利用融資租賃租金支付的高度靈活性,以求盡量同自己未來的現金流相匹配。

所謂靈活,包括但不限于,一)分期支付的租金,每期可以是1個月、3個月、6個月或12個月;二)租期可以是租金支付間隔期的不同的倍數。例如,6個月一期的,可以是36、42、48、54、60個月等。3個月一期的,可以是36、39、42、45、48個月等。1個月一期的,甚至可以是28、34個月等;三)各期租金可以在各期期初支付(先付),也可以在各期期末支付(后付);四)在租期開始時可以有不還本的寬限期,寬限期末可以付息,也可以不付息;五)租賃利率可以是固定的,也可以是浮動的;六)在租賃利率固定的情況下,各期租金是等額的,其中所含的利息逐期遞減,所回收的本金逐期遞增。也可以約定,在各期租金等額的情況下,有一個較大的數額在末期支付;七)當租賃利率浮動時,雙方所約定的是某個基準利率(例如中國人民銀行3-5年企業貸款利率)再加某個系數(例如1.5%),在各期期初

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