1996年,我國開啟了利率市場化的改革進程,先后完成了貨幣市場、債券市場的利率市場化,并全面放開了金融機構的貸款利率管制,2015年,存款利率浮動上限的取消標志著利率市場化改革基本完成。利率市場化有利于提升資本利用效率、進一步推動經濟發展,但利率的變動也更加復雜和難以預測,給金融機構和實體企業帶來的風險也在不斷上升。

融資租賃作為金融服務實體經濟的重要手段,一端連接金融機構,一端連接實體企業,無論是資產業務還是負債業務都與利率密切相關,因此,租賃公司需要對利率風險格外重視并不斷提升管理水平。
  利率風險的定義及分類
  利率風險是指由于市場利率的變動給企業帶來損失的可能性,或由于預期利率水平與到期時的實際利率水平不一致而給企業帶來損失的可能性。當市場利率發生變化時,可能會使企業的貸款成本高于預期成本,或投資收益低于預期收益,從而遭受損失。

巴塞爾銀行監管委員會將利率風險分為重新定價風險、基差風險、收益率曲線風險和期權風險四類。

1.重新定價風險
重新定價風險也稱成熟期錯配風險,是最主要也是對企業影響最大的利率風險,它產生于企業的資產、負債和表外項目頭寸重新定價時間(對浮動利率而言)和到期日(對固定利率而言)的不匹配。當資產負債的到期時間不同,或者到期時間相同而對應的金額不同時,利率的變動就會使企業的資產收入和負債支出發生不均衡的變動,從而對企業的經營收益產生沖擊。

2.基差風險
基差風險又稱基準風險,是指在利息收入和利息支出所依據的基準利率變動不一致的情況下,對企業的利差收入或者資產收益帶來的不利影響。即使企業的資產和負債重新定價時間相同,但是只要存款利率與貸款利率的調整幅度不完全一致,企業就會面臨風險。

3.收益曲線風險
收益曲線是指將各種期限債券的收益率連接起來而得到的一條曲線,各種債券的收益率一般以國債的收益率為基準,正常情況下,收益曲線斜率為正值,即長期利率高于短期利率。收益曲線風險是指當收益曲線的斜率或形態突然變化,從而對企業的凈利差收入或持有資產的價值造成不利影響的可能性。收益曲線會隨著經濟周期變化,并在每個階段呈現出不同的形狀。正收益曲線表示長期債券收益率高于短期債券收益率,此時沒有收益率曲線風險;而負收益曲線則表示長期債券收益率低于短期債券收益率,存在收益率曲線風險。

4.選擇權風險
選擇權風險是指當市場利率發生變化時,由于交易對手行使合同中與利率相關的一些選擇權,如提前歸還貸款、提前

[1] [2] [3] [4] [5]  下一頁