一、發展趨勢 

1、發展概述

2020年商業保理企業資產支持類產品得到了長足的發展。經過數年的鋪墊,市場對以保理公司為原始權益人發行的資產支持類產品已逐步認可,發行方案日趨成熟。全年商業保理企業發行規模首次突破5000億元,平均單只產品發行規模穩步提升,發行效率不斷提高;評級集中在較高等級,次級規模占比小幅下降,資產質量穩步向好。

2、整體規模

2020年全年共發行資產支持類產品851只,同比增長57.59%,發行金額5,607.12億元,同比增加62.35%。隨著市場的逐步成熟,較前兩年超過100%的增長有所下降,但仍然保持了高速穩定的增長態勢,成為固定收益市場中的一顆新星。

2021年上半年共發行資產支持類產品416只,同比增長12.74%,發行金額2985.27億元,同比增加35.81%。

3、監管機構

從監管機構看,2021年上半年證監會體系共發行289只,同比減少13.65%;金額1841.71億元,同比增長12.45%;協會體系發行127只,同比增長67.11%;金額1143.56億元,同比增長204.07%。

 在我國,ABN市場比ABS市場起步晚了兩年,但近年發展十分迅速,自2017年商業保理公司首支產品成功發行后,市場規模迅速從10億元發展到如今接近2000億元的年發行總額。

4、單只發行規模

2020年發行的資產支持類產品最低為0.508億元,最高為60億元,平均規模6.59億,較前一年小幅增長。分監管機構來看,證監系統平均5.93億,協會系統平均8.36億。

2021年上半年發行的資產支持類產品最低為0.32億元,最高為30億元,平均規模7.18億,較2020年上半年小幅增長。分監管機構來看,證監系統平均6.37億,協會系統平均9億。

過去一年半,發行規模上均保持了一貫的協會系統產品單筆金額高于證監系統產品的統計特點。

5、產品期限

2020年發行的資產支持類產品中,一年以內的698只,3,966.16億元,占比71.27%;一年以上三年以下的109只,1,012.02億元,占比18.05%。三年以上的44只,598.94億元,占比10.68%。

總體來看保理公司發行的資產支持類產品期限較短,主要是受制于貿易應收賬款本身的期限不長。長期限產品或是以租賃、尾款等非常規應收賬款為底層資產,或是安排循環購買結構以完成長期融資。

6、次級占比

從次級占比上看,2020年發行的資產支持類產品中有235只產品未包含次級,占比27.61%;已發行產品次級金額總計109.66億元,占總計發行金額的2.14%,較前一年下降0.57個百分點。

2021年上半年發行的資產支持類產品中有89只產品優先級占比100%,數量占比21.39%;已發行

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